中美于本月15日达成的协议是我国成功加入WTO进程中迈出的具有关键意义的一步，我们期盼着成功加入时 刻早日到来。但是，如果加入WTO成功，它对我国经济的影响也将是十分巨大的，特别是金融领域将要迎接十分严峻的挑战 。

　　一、金融体制变化和市场发展将进一步加快

　　我国目前的金融体制采取的是分业管理和经营，而商业银行的企业化和市场化的很多经验和做法基本是中国历史 经验的改造和根据现实中具体情况而制定的规则，这与WTO的规则或要求以及国际金融的混业经营和竞争有差异，金融体制 面临进一步改革的压力和要求。

　　目前我国的金融资本市场还很不发达。1997年发行政府、企业债券和股票占GNP比重为5.4％，贷款、 资金拆借仍然是主要业务。在各种金融资产中，1988年美国股票、企业债券、政府债券占GNP分别为49％、17％、 53％，日本分别为54％、17％、47％，而中国1996年分别为14.57％、0.82％、6.16％。

　　金融工具的发展也还不能完全适应国际金融新的潮流。目前国际金融衍生工具已经发展到1200多种。但我国 的金融衍生工具还非常少，交易品种、范围、规模有限。传统金融业务仍然是中国金融服务业的主体。到1999年8月，中 国股票市场总价值占GDP的35％左右。而美国、日本、欧洲远远大于此比例。加入WTO以后，势必要在这个方面迅速进 行改革和发展。

　　另外，与金融全球化所要求的金融自由化和放松政府管制比较，中国金融市场还处于发展的起步阶段，利率还没 有实现自由化，更谈不上企业融资自由化和资本流动自由化。WTO虽然不涉及这些内容，但竞争将产生这些要求。因此，将 来IMF(国际货币基金组织)如何提出这些要求，中国在什么程度和时间范围内接受，需要新的谈判。

　　二、金融市场可能面临更大、更激烈的竞争

　　中国是一个巨大的市场。如果中国加入WTO，将有更多的国外金融机构进入中国。据说，全球大约有300家 保险公司做好了开发中国保险市场的计划和准备，而中国自身的保险公司目前才13家，外国银行也有200多家要进入中国 。如果这些都能够进来，中国金融市场必然会出现激烈的竞争。

　　一般金融机构进入中国是选择城市和原来的市场进行竞争，然后再扩大市场。1992年至1997年跨国公司 到中国投资和竞争的时候，中国市场需求的空间是广大的，而银行进入中国面临的是市场规模发展有限的环境，资金已经出现 过剩，银行贷款用不出去。保险本来可以有很大的发展空间，但是企业和消费者收入预期不是很好（因为住房、医疗、就业、 子女教育收费制度改革等），特别是目前的银行和保险公司主要集中在开放城市，这将导致金融业务在现有的城市和服务对象 之间进行市场争夺。相当一些跨国银行和保险公司已经做好了准备工作，甚至已经物色好了从中国的哪个银行、保险公司挖走 哪个人才。

　　三、外国金融机构的进入和竞争也许没有目前预料的那么严重

　　（一）与外部的竞争主要在开放城市，不会扩大到农村和一般城市

　　需要指出，12亿人口并不都构成现实的需求和市场，甚至连潜在的市场也不是最近5年内所能够出现的。中国 农村人口9亿，但是其市场规模不如城市，而且地域分散。因此，中国真正的市场仍然在城市，而不是农村，农村要建设能够 达到上海、北京、深圳金融服务水平和金融运转条件，至少需要15年，而且仅仅是部分农村。因此，如果存在金融竞争，那 主要将在开放城市。

　　（二）中国经济现状和制度限制，也制约着外资金融机构在国内的竞争

　　最近几年，中国已经出现市场过剩，企业之间进行价格大战和市场分割，这种状况估计还将持续下去。在中国加 入WTO以后，对缓解过剩的生产能力是有利的，但是要形成对银行和保险的巨大需求可能没有预料的那么好。从资金来说， 过剩经济将导致企业资产重新组合，很多企业通过股票市场来筹集资金或进行资产组合，另外一些国有企业将通过资产管理公 司来解决自己的资金和债务问题，这些，外资银行进入以后，都无法插足。另外，中国四大专业银行具有某种程度的集中经营 优势和对国内企业熟悉和了解的优势，这与1992年至1997年的实业资本竞争情况不同。实业资本的竞争对手很多，也 很分散，外资的优势可以很快发挥，而银行和保险业的竞争，外资不具有这些优势。另外，外资金融机构进入是一个逐渐的过 程，也需要严格审查和批准，有进入的门槛条件和限制，不是可以自由进出的，这也是国际惯例。

　　四、竞争结果和市场变化

　　进入中国的外资金融机构都是资金实力雄厚、信誉良好的银行和保险公司，他们在制度运转上具有很大的灵活性 优势，在管理、技术、人才使用和服务手段以及新金融工具使用、服务效率上具有很多成熟的经验和优势，中国金融机构在这 些方面还非常欠缺。但是，他们的优势也需要通过中国本地的人才来实现，需要有专业和外语结合的优秀人才来实现，否则， 也不能成为现实的优势。应该说，由于外资金融机构工资高，对吸引国内人才很有竞争力，因此而造成国内金融机构的竞争劣 势。但是，众多跨国金融机构进入对人才的数量要求，恐怕也不是靠挖人就可以解决的。因此，中国和外国的金融机构在未来 竞争中的优势如何发挥，是否成为现实，还需要观察，有很多东西也是在变化中的。我们估计在开放的早期2至3年内，中国 金融机构可能会面临丢失相当一些业务和市场份额的可能，在某些地方和机构可能很突出，但是随着时间的发展，这个状况将 会改变，将会出现类似实业竞争那样，把丢失的市场通过新的竞争和组合再拿回来的可能。也有一种可能，由于中国经济发展 良好，金融市场潜力转化为现实，竞争主要是新增加的那部分蛋糕（包括原来的市场和业务也有），外资可能更多，而国内少 一些，这是对双方都有利的局面，是否成为现实，需要等待和观察。可能还有一些预料以外的结果，这要看中国市场和国际市 场以及其他因素的变化。

　　总之，既不能过于悲观，也不能过于乐观，应该积极行动起来，把问题都逐步解决，才能有竞争取胜的把握。国 家发展计划委员会对外经济研究所副研究员 陈炳才

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