7月12日以后，大盘连续回调整理，成交量明显萎缩，投资者普遍持谨慎观望态度。市场热点变换频繁，基金 板块、ST板块、小盘股、科技股纷纷有所表现，但缺乏持续稳定的热点，因此大盘呈现抵抗下跌的走势。

　　7月14日沪深两市都出现一定程度的反弹，表面看多方略占优势，但15日、16日的震荡盘落又说明多方信 心明显不足。近期上证指数四次下探到1500点附近止跌回稳，表明1500点附近有较强的支撑。但由于深发展、四川长 虹连续破位下挫，19日上证指数不仅跌破1500点的整数关口，而且跌破1480点的重要技术点位。从技术上看，这对 后市将产生非常不利的影响。但目前的基本面依然向好，短线技术上有反弹的要求，投资者要坚定信心，深幅下挫之后必有反 弹。

　　目前的基本面对股市形成有力的支撑，今年上半年我国金融形势健康发展，货币供应量增长速度明显加快。我国 国有企业效益明显回升。1—5月工业企业实现利润483亿元，同比增长93．3％，亏损企业亏损额减少12．5％。国 有及国有控股大中型工业企业实现利润159．6亿元，比上年同期增长3．2倍，亏损企业亏损额下降17．4％。从行业 看，除煤炭、冶金等大部分行业分别出现了增利、转亏为盈和减亏的势头。今年上半年这些行业的上市公司业绩将有明显改善 。

　　从近期的技术走势看，短线指标已基本调整到位，技术上显示有反弹的要求。但目前中线指标尚处于较高的位置 ，还有待于进一步调整，难以支持大盘连续反弹。并且从目前的成交量来看，沪深两市成交量连续萎缩，在市场人气比较低迷 的情况下，即使出现反弹也难以改变大盘盘整的态势。只有成交量连续有效放大，大盘才能真正止跌回稳，否则后市将继续呈 现震荡盘整的格局。21日大幅反弹，22日继续回调即是证明。

　　15日上海贝岭、南洋实业、中国高科等科技股纷纷走强，但科技股并没有全面走强，因此也难以有效调动市场 人气。19日科技股如上海贝岭、实达电脑、中信国安等逆势走强，另外网络概念股如东方明珠、厦门信达、广电股份等也重 拾升势，但由于深发展、四川长虹连续破位下跌，大盘仍然继续破位下行。投资者比较关心科技股能否重拾升势，1999年 中报期间，一些确实有业绩支撑的科技股将尽显强势特征，如中兴通讯、东方通讯、实达电脑、中信国安等将有望继续走强。 而某些业绩不佳的科技股将出现分化走势。另外北京中关村于7月12日上市后，对市场影响较大，由于开盘价位过高，从而 出现高开低走的态势，并引起科技股的全线回调。中关村14日止跌回稳，而后放量上攻，有效地激发了市场对科技板块的投 资热情，并且上海贝岭连续放量上攻，从而带动部分科技股重拾升势。

　　在大盘处于盘整状态时，沪深两市的ST板块成为受追捧的对象，不少ST股票持续上涨。在缺乏新的热点时， 主力选择ST板块进行短线炒作，一方面是由于琼民源通过资产置换，摇身一变成为有高科技题材的中关村，这为已经摘牌的 或可能摘牌的上市公司提供了一个兼并重组的新思路。另外对农商社、渝汰白等进行PT处理（特殊转让服务）后，使投资者 没有了后顾之忧，而主力机构更是放心行事。不过在短线参与炒作的同时，不要追涨杀跌，在大盘调整之际，最好多看少动， 或选择有业绩支撑和成长性的个股逢低吸纳。北京证券 刘景德

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