最近，经济界流传着一篇长文--《对伊拉克战争的大胆猜想：美国攻伊意在欧元》。文章认为：美国发动伊拉克战 争的真正目的，在于通过控制伊拉克和中东地区石油的出海口，钳制欧洲的石油来源，削弱欧洲经济，震慑欧洲资本大量流入 美国，从而打击欧元，甚至迫使其破产，以维护美元在国际金融体系的霸主地位。

　　但事实上，且不说美国人素来有点理想主义的政治情怀，又与欧洲隔洋相望，情同手足，单以美国人的精明，选择发 动对伊战争来暗算欧元，更可能是损人不利己，其成功的概率几乎为零

　　伊拉克战争已经进行三个多星期了，几乎没有人(也许除了萨达姆)怀疑美国人将会最终获得胜利。人们对战争的结 局显然没有太多争论，但对于美国为何发动这场战争。希望通过这场战争达到何种目的的猜测，却在热烈地进行当中。

　　美国为何发动战争的四种谜底

　　这种猜谜游戏最大的好处就是：谜底不透明，结论无法验证，因此可以让各家各派自说自话。

　　对于发动伊拉克战争的动机，概括起来有四种谜底：

　　第一种认为是美国反击恐怖主义的一部分，重在解除萨达姆的武装，并销毁其大规模杀伤性武器，尽管到现在为止美 国人也说不清楚这些武器到底在哪里；

　　第二种认为美国人试图以此为契机，将联合国、欧盟、俄罗斯乃至中国都边缘化，确立其世界警察地位的合法性，并 以此为先例在未来放手干预其他国家的内部事务，强化其世界霸权地位；

　　第三种认为美国人是为了控制伊拉克乃至中东地区的石油资源，通过在伊拉克扶持傀儡政府，强化其在中东地区的影 响力，并以此号令天下；

　　第四种认为美国是项庄舞剑，通过控制伊拉克和中东地区石油的出海口，钳制欧洲的石油来源，削弱欧洲经济，打击 欧元，甚至迫使其破产，从而维护美元在国际金融体系的霸主地位。持这种说法的论者更认为，由于欧洲拥有3个月的战略石 油储备，所以美国必须控制战争的节奏，确保在欧洲战略石油储备耗竭之时，发起致命一击，以便让欧元迅速崩溃，欧洲就此 彻底俯首贴耳。

　　仔细分析起来，这些目标未必相互矛盾，但第四种无疑是其中最有创意、最富想象力的看法。

　　如果就这最具想象力的一种猜想进行求证，有两个核心问题不得不问。首先：美元的国际金融霸主地位有多大的好处 ，足以让美国费这么大心思，甚至于搭上破坏欧洲经济的政治经济双重成本来暗算欧元？其次：通过占领伊拉克的方式，美国 能否达到这一目标？

　　美元价值：印钞票就能赚钱

　　美元在国际金融体系中的地位，显然同其相对经济实力不相称，美国的GDP大约为世界的31%，但美元却是国际 贸易和投资的主要货币。

　　几乎所有贸易商品都以美元计价，其中大约一半使用美元来结算；在所有跨国贷款中，大约45%使用美元计价；而 国际证券发行的50%以美元形式实现；在全世界所有的外汇交易中，又有约44%涉及美元；除此之外，在各国中央银行的 外汇储备中，大约60%左右也是以美元形式存放的--这些数字都无可质疑地说明，目前美元在国际金融体系中的确占有霸 主地位。

　　应该说，美元成为世界主要货币，是在美国经济实力的支撑下、在国际金融体系演变过程中水到渠成的结果，并不是 美国人刻意策划出来的。这一点与日本不同，日本人倒是处心积虑地推动日元国际化，或者至少亚洲化。

　　不论如何，一国货币能够成为国际主要汇兑货币，的确是有很大的吸引力--否则作为经济动物的日本人也不会那么 热心。但，“世界货币”的含金量到底有多大呢？

　　还是以美元为例，它的含金量主要来自三个方面：铸币税收入，流动性收益以及国际收支平衡方面的利益。

　　所谓铸币税收入，说白了就是--美国人可以通过印刷货币直接购买其他国家的货物和服务，而美元的印刷却几乎是 没有成本的，而且，在美国之外流通的美元越多，美国收取的“铸币税收入”就越多。

　　铸币税收入尽管来得容易，但并不能随意使用。一个明显的约束是通货膨胀，通货膨胀一方面会扰乱美国的国内经济 ，一方面会损害美元的可信度。如果通货膨胀率太高，别人就会使用其他更稳定的货币而回避美元，这样美国人的铸币税也就 无利可图了。一个典型的例子是：美国在1970～1980年通货膨胀达到两位数，结果日元和德国马克的地位迅速提高。

　　美国通过铸币税从其他国家获得的收入有多大呢？各方面的估计不太相同，大约的测算结果是：它占到美国GDP的 0.1～0.5%。以现在美国的GDP规模来算，取估计结果的中间值，该收入也约有270亿美元。

　　美元优势：节约筹资成本数百亿元

　　所谓流动性收益是指：美元作为世界主要货币，和非世界主要货币对照，其金融市场的规模必然增大，市场流动性相 应提高，从而可以降低美元证券的筹资成本。

　　这方面的道理其实很简单，看看中国市场的例子就知道了。同样一个公司的股票，A股和B股的价格很不相同，其中 部分原因就在于B股市场的流动性较低，人家想出手的时候不容易找到买家，所以买的时候就要打点折。更形象的例子可以在 商品市场找到，新购买的汽车转眼之间要出手，就很难卖到购买时的价格了。

　　对于美元来说，由于国际金融市场都使用它来定价和交易，美元金融市场的规模就更大，证券发行人就可以卖出更好 的价格，这中间由于流动性改善带来的收益就是第二个好处。

　　这种好处有多大呢？经济学家进行的估计表明，它可以将证券发行的成本降低0.25～0.5个百分点。由于现在 国外居民持有的美国政府国债规模在2万亿美元左右，其每年的成本节约大约就在50～100亿美元左右。

　　此外，国外居民还可能持有美国企业发行的证券，其规模尚不清楚，虽然其比例比国债低一些--主要原因是国债可 以作为外汇储备来投资，而其他证券则很难--但在乐观的情况下，可以假设国外居民持有美国企业发行证券的规模同美国的 GDP相当，则其成本节约也大约在225～450亿美元之间。

　　拍卖美元霸主能得多少钱？

　　美元霸主地位的第三个好处是，美国可以长期维持国际收支经常项目的逆差。

　　在进口大于出口的条件下，别的国家只有消耗外汇储备，而其策不可长久，所以必须约束国内的消费和投资，维持国 际收支基本平衡，否则就汇率崩溃，天下大乱。而对于美国人来说，进口多了可以印票子来买单，所受约束小的多。

　　当然这种方式也不完全是免费午餐，经常项目的逆差太大，投资者就会担心货币贬值，或者美国人还不起账单，汇率 就很难维持。

　　从历史经验的研究来看，经常项目的逆差超过GDP的5%就很难长期维持了，因此长期来看这种好处的上限就是G DP的5%。

　　维持经常项目的逆差所带来的额外资金还可以用于投资或者消费。以投资来计算，在最乐观的情况下，假定其平均收 益率为8%，而逆差资金的使用成本为0；再假设美国人好吃懒做，把该好处用到了极限，则每年的净收益也能达到GDP的 0.4%。以现在美国的GDP规模来计算，则其好处为360亿美元左右。

　　取各项计算的总和，美元霸主地位的好处每年大致不会超过1000亿美元。这种好处是每年都有的，而随着世界经 济的发展和美国经济规模的扩大，该好处也将相应增长。

　　那么假设美国可以拍卖其美元的霸主地位，这种地位值多少钱呢？

　　在投资理论中，可以使用现金流折现法来计算。其道理是：假定利率为5%，那么持有100元的债券，就等同于持 有每年5元钱的无限期现金流。再假设美国经济年均增长3%，而长期债券的平均利率为5%，最终可以计算出：这种霸主地 位的经济价值为5万亿美元。

　　当然这里的计算做了许多有利于美元的假定，如果调整这些假定以接近现实情况，那么美元国际金融霸主地位的经济 价值会小一点，但应该不会低于1万亿美元，同中国目前的GDP相当。

　　石油无法扼住欧洲的咽喉

　　欧洲的经济规模和金融市场的规模与美国相当，如果未来不出现其他主要货币挑战美元地位的情况，以及在美国不作 梗的情形下，欧元的确可能与美元平分秋色。

　　那么，欧元的挑战会给美国带来多大损失呢？大致计算的结果是：美国的损失最高可达到2.5万亿美元，美国人均 约1万美元，与正在进行的伊拉克战争做比较，各方面对战争和随后经济重建成本的估计尽管很不相同，但较高的估计是20 00亿美元左右。

　　这样一来，通过伊拉克战争打垮欧元，从成本效益的角度看，美国人暗算欧元的动机确实是可以成立的。

　　但是，美国通过伊拉克战争打垮欧元的现实可能性却很小。

　　有论者认为美国发动的伊拉克战争是项庄舞剑，其包藏的祸心在于突然封锁欧洲的石油输入，从而搞垮欧洲经济，震 慑欧洲资本流入美国，迫使欧元破产。即使美国人真的这么算计，其成功的可能性也很小。

　　要知道，中东地区的石油储量大约占世界的70%弱，其出口却只占世界石油交易的40%。在中东地区之外，俄罗 斯、墨西哥和委内瑞拉等都是石油大国。因此，即使欧洲一夜之间无法从中东进口石油，在短期之内它仍然可能从其他地区获 得部分石油，不至于使经济机器完全瘫痪。

　　在自由经济条件下，管制世界石油贸易比根除毒品交易还难。即使欧洲无法从中东直接进口石油，它还可以通过提高 价格的方式，轻易地让本来驶往其他地区的油船改驶欧洲。世界其他地区出口着世界石油交易量的60%，只要欧洲出价足够 高，石油总是可以买到的。

　　再说，世界石油市场是统一的，中东石油管制的结果必然是价格上升，而美国经济在价格冲击下也无法置身事外。即 使美国有足够的石油储备可以来平息国内油价，但如果国际市场的价格明显高于美国内市场，就必然会有投机商从中渔利，结 果是欧洲获得石油的价格未必比美国人高多少。

　　顺便提一句，由于日本对进口石油的依赖非常深，如果出现这种冲击，最受伤害的反而应该是日本。

　　美国想搬起石头砸自己的脚？

　　即使欧洲受的打击比美国大，其损害也未必是不可控制的。对于发达经济来说，根据一般的经验研究，在宏观政策不 变的情况下，油价上升10美元，则一年后消费价格上升0.5个百分点，而GDP增长下降0.25个百分点。

　　具体到美欧的情况而言，世界银行最近的报告也许提供了比较直观的结果。这份报告说，由于伊拉克战争带来的油价 上升，再加上其他一些因素，世界经济增长将下降0.5个百分点，其中欧元区的增长下降0.4个百分点，而美国经济增长 下降0.1个百分点--欧元区受到的影响显然比美国大，但也不是大得没边，比一般发展中国家还略小一些。

　　油价对经济的影响可能造成两个结果：一、高油价推动消费价格上升以后，工人可能要求提高工资，而工资提高又推 动消费价格进一步上升，从而形成成本推动的通货膨胀；二、高油价损害消费者和投资者的信心，带来股价下跌，以及开支和 投资的减少。

　　欧洲劳动力市场弹性比美国低，工会的力量较强，发生第一种情况的可能性更大。但是，现实的情况是，目前欧洲和 美国的劳动力市场都处于供过于求的状态，工人的谈判地位弱，发生油价上升导致长期通货膨胀的可能性其实没多高。

　　倒是美国股票市场的情况更让人担心。许多经济学家认为，尽管美国的股票指数已经大幅下跌，但和历史情况相比仍 然明显被高估。有的研究甚至认为美国标准普耳指数被高估了15%或者更多。

　　在这样的情况下，如果油价上升，美国的股票市场比欧洲还要脆弱--更要命的是股票市场对美国比对欧洲要重要得 多。同时，美联储可以使用的利率手段已经差不多用尽，而欧洲中央银行的弹药箱里还有派得上用场的子弹。

　　所以，总体说来美国受的影响未必比欧洲小。

　　欧洲顶多经历一次温和的衰退

　　那么如果中东石油出口确实被美国基本掐断，会对世界发生多么大的影响呢？一个简便的例子是1973～1974 年的石油危机。当时中东国家由于以色列战争的原因对西方国家进行了石油禁运。

　　今天世界的石油供给比1973年时更分散，而美国人未必会自己对自己禁运。与此同时，重工业的下降、替代能源 的广泛使用以及能源使用效率的提高，都使得石油依赖率大大降低。

　　事实上对于每1美元的实际经济产出，发达国家今天所需要的石油消耗只是1970年的一半。考虑到现在世界范围 内通货膨胀率很低，即使中东石油出口被美国基本掐断，其对世界的影响应该比1973～1974年的石油危机要小。而当 年的石油危机虽然使石油价格上升了3倍，但其影响和上个世纪30年代的大萧条比较要轻微得多。

　　就算假定中东石油出口被美国基本掐断，并导致国际石油价格上升3倍，达到80美元一桶(与第一次石油危机一致 ，为目前水平27美元一桶的3倍)的水平，美国仍然不足以迫使欧洲放弃欧元。

　　原因是：根据一般经验，在宏观政策不变的条件下，对于每10美元的油价上升，欧洲产出的下降不超过0.5%； 这样油价上升到80美元后，欧洲的产出将下降2.5%左右，而美国也将下降1.5%左右。产出下降显然很大，但和趋势 增长相比，欧洲顶多是经历了一次温和的衰退。

　　更重要的是：欧洲人一定会捍卫欧元，因为维护欧元可以为欧洲带来更大的利益。欧元的崛起能够为欧洲带来相当于 6%～30%GDP的财富。此外，和没有欧元相比，由于欧洲内部金融市场的一体化和规模扩大带来的流动性收益，以及国 际收支平衡约束的解除带来的收益，欧洲引入欧元而产生的经济利益还会远高于6%～30%GDP的水平。

　　这样假想中的美国的要挟如果想生效，所需要的运作时间就会很长，至少不会少于3年。

　　想一想，美国要维持至少3年的石油禁运，同时还要忍受自身巨大的经济损失(至少GDP的4.5%)，所需要的 将不止是西西里岛黑帮那样铁的纪律，还得需要希特勒那样的专制权威，这在政治上都是难以想象的。

　　更进一步讲，正如前边的分析所言，美国愿意付出的代价，不可能超过美元金融霸权价值的一半(正好相当于欧洲的 挑战使美国损失掉的2.5万亿美元)，而欧洲为了捍卫欧元所愿意付出的代价，则是该份额还要加上欧洲因引入欧元而带来 的经济收益，至少要超过3万亿美元。

　　因此，欧洲捍卫欧元的出价，要远高于美国为搞垮欧元所愿意付出的代价。在这样的博弈中，美国要获胜是不可能的 。

　　在这种情况下，即使发生石油禁运，欧洲资金也未必会大量进入美国。事实上，2001年中以来，流入美国的资本 已经开始明显减少，并导致美元汇率温和回落。让经济学家们困惑的不是美元贬值(许多人认为这早该发生了，而目前也还未 见底)，而是在股市下跌和资本流入减少的情况下，美元如何能够贬得这么慢(此问题的部分答案在于亚洲国家中央银行外汇 储备的快速积累)。

　　再退一步，假设欧洲资金大量流出，从而带动欧元贬值和欧洲金融市场的动荡，在这种情况下，欧洲中央银行也可以 通过降低利率和为市场提供紧急流动性资金来挽救。

　　在历史上，美国1987年的黑色星期一和2001年的9.11事件等,都由于联储采取的紧急降息等措施而被控 制住。

　　只有一个机会是美国人可能利用的，那就是欧元区内部发生了严重的危机，以致美国人落井下石。

　　事实上，欧元区未来最大的挑战确实来自其内部而非外部。在欧元产生之前，欧元区国家的外贸依存度为30%强， 而欧元形成后，该比率降低到10%的水平，和日本及美国的情况差不多。

　　欧元倒是可能在这种情况下遭遇严重挑战--欧洲部分地区，例如德国发生严重衰退，而该国的财政政策无法发挥作 用，劳动力的流出不能实现，欧洲中央银行又不愿意采取降息的措施施以援手，结果造成德国退出欧元区。在这种情况下，如 果美国人惟利是图，则完全可能乘机破坏。

　　德国目前的确遇到了经济困难。欧元区结构改革和市场融合的速度也比预期的慢，但幸运的是，德国的困难还不算大 ，至少在政治上还没有出现退出欧元区的声音。其中部分原因恐怕是欧元尚在创业之初，所有参与者都知道要收获好处尚需共 济时艰。

　　所以，对于欧元而言，真正的挑战并非目前的伊拉克战争，而是未来欧元区的一体化和结构改革的进展，可谓考验在 前。

　　总而言之，美元的国际金融霸主地位的确价值巨大，在欧元挑战面前，美国的确也有动机暗算欧元。但是选择发动伊 拉克战争的方式来暗算欧元很可能是损人不利己，成功的可能性几乎没有。

　　且不说美国人素来还有点理想主义的政治情怀，又与欧洲隔洋相望，情同手足，单以美国人的精明，利用发动伊拉克 战争来暗算欧元也是不合算，因而是不会做的。

　　文章来源：中国《新闻周刊》

　　原标题：最具想象力的猜想--美国攻打伊拉克意在暗算欧洲？！

　　作者:高善文

　　(声明:刊用中国《新闻周刊》稿件务经书面授权并注明摘自中国新闻社中国《新闻周刊》。联系电话:68994 602)

想第一时间得知美伊战争消息吗？马上订阅短信新闻冲浪！
不上网了解美伊最新进展？彩信/WAP/PDA给你最及时的新闻！

　　订新闻冲浪 关注重大事件 新浪万千新闻任你点
　　任你邮印象30，30M大空间+彩信相册，免费试用！
　　综合提高英语水平从新概念开始
　　天堂对巴蜀的召唤 六座空城看谁领先