【作者】本报特约记者汤雷

　　两天之间，受到伊拉克战争消息的影响，全世界的股市和油市都画了一个抛物线。“消息市”的存在，让西方为前线形势牵肠挂肚的同时，又开始为经济景气的扑朔迷离而担忧……

　　道-琼斯指数在连续上涨8个交易日后，美英联军进攻伊拉克的战事不顺又导致美股暴跌，油价上升。周二，随利好消息的迅速传出，主要股指又有所回升，油价则出现小幅上扬。种种迹象突显当前市场的“消息市”特征。

　　“消息市”顾名思义，是因消息而变的行情，好消息使市场走强，坏消息则使市场走弱。美国股市、国际油市的近期表现正是如此。

　　股市高兴得太早了

　　在战争爆发之前的一段时间，美国总统布什对外宣称政治解决伊拉克问题已不可能，随后几天股市即持续上涨。人们对股票市场的投资实质上是一种预期，在市场前景明朗的情况下，人们就会反应积极，而一旦形势不确定，人们就会持币观望，有些将股市转向债市或是房地产市场。美国股市前一段时期的持续低迷正是因为投资者对于未来战争打与不打的前景难以预料，而在战事一旦明晰以后，股市就持续高涨。

　　看看亚洲和美国股市上周的反应，它或许会给你一种上周四是对伊拉克战争胜利结束的日子，而非只是战争开始的感觉。此前，随战争临近投资者开始蜂拥入市，许多人寄希望于股市会像1991年海湾战争开始时那样再次出现上涨。

　　而事实进一步证明，道-琼斯上周的反弹甚至比1991年“沙漠风暴行动”展开时出现的上扬走势还要强劲，是自1982年10月份以来最大的单周涨幅。亚洲市场也出现上扬。韩国综合指数上周飙升7.1%，香港恒生指数上涨了2.5%，日经指数在因节日而缩短了的一周中还上涨了2.4%。

　　目前的股市在很大程度上基于这样一种预期：美国会成功结束此次战争。换言之，股票价格已大部分反映了如下前景：战争以伊拉克现政权被推翻、恐怖主义基本被扼制、石油供应未受损害、美国同反对此次军事行动的国家之间裂痕被弥补、并且各方人员伤亡降至最低程度而告终。

　　但如果考虑到眼下的经济及公司状况，这种预期似乎过于乐观了。

　　由于战事进展不顺，伤亡人数急剧增加，投资者对美伊战事在短期内结束的期望破灭，资金从股市流入国债、石油与黄金市场，主要股指大幅下挫。周一收盘时，道-琼斯工业平均指数狂跌307.29点，跌幅高达3.61%。道指三十种成份股全线飘绿；下跌点数与跌幅均成为今年至今之最。纳斯达克综合指数亦下跌了52点，跌幅为3.7%；标准普尔500指数下跌了31点，跌幅为3.5%。纽约证交所的上升股以731比2554落后于下跌股，成交量为12.7亿股，低于往常的14.2亿股。市场分析师阿特·霍根表示：“部分卖盘是获利回吐的结果，我们现在明白战争不会在几天内结束。”之前有消息称，美国在巴林的一个海军基地出现爆炸，道指甚至一度下跌，但随有关当局表示没有人员受伤后，道指即有所反弹。

　　26日，随着美国占领一些伊拉克地区及俘虏大量伊军士兵等利好消息的传来，道-琼斯指数微升65.55点；纳斯达克指数上升18.70点。但无人可以据此作出乐观预测。

　　石油市场扭了一下腰

　　上周原油价格下跌24%，成为1991年海湾战争爆发后跌幅最大的一周。21日，美国防部长宣布联军已基本控制了伊南部的大片油田，而这个地区的石油生产能力占伊全部石油生产能力的68%。投资者因此认为这意味着伊拉克的主要油田是安全的，伊石油生产有望在数周内迅速恢复。

　　正是受此乐观预期的影响，纽约商品交易所的原油期货价格当天就跌至每桶26.91美元，跌幅达4.3%。由于石油价格降到20美元左右对于有“汽车王国”之称的美国经济复苏最为有利，同时我们在这场战争中也可以看出美对未来占领伊拉克石油资源的能力充满信心。因此，未来油价走低的大趋势已定，如没有其他不可预测的因素左右市场，估计未来石油价格将在中长期内稳定在25美元左右，而这也是美国愿意看到的。

　　原油市场上周的表现说明，市场确信伊拉克战争将很快结束，且伊拉克的油田基础设施不会遭到严重破坏。然而25日，联军周末的伤亡，伊拉克的顽强抵抗，以及美军为首的联军对伊拉克南部油田的控制减弱使这乐观前景趋于黯淡。原油价格上扬，使连续7天的大幅下滑走发生突然逆转，因为美国快速取胜的希望破灭，而种族冲突使尼日利亚原油出口大幅下降。

　　纽约飞马期货的一位分析员称，上周持速胜观点的市场参与者明显已开始动摇。战争显然比任何人想像得要艰苦得多。分析员们说，市场特别的担心是，有迹象表明伊拉克南部油田并不像上周假设的那样安全。

　　现在还有一个变数：伊拉克会成为世界最大产油国吗？据推测，伊拉克所拥有的巨大石油资源几乎与沙特一样多。而正因为伊拉克石油换取的每一块美金都得用于重建工作，专家们估计，未来6到8年伊拉克将成为世界最大原油输出国。此举将促使油价大辐下跌，其结果是，加拿大以及北海海域成本高昂的石油开采活动将无利可图。

　　“伊拉克人民的苦难，是石油掮客们的福音”，德国之声这样形容石油市场。这恰恰表明，目前的市场是投机行为的“沃土”，短短几天的剧烈动荡恰恰说明了这一点。

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