本月26日，就在北约开始空中打击塞尔维亚之即，欧
元兑美元创出1.0715的历史新低，之后，随着战势趋紧，
更出现连续两天的卖压打击，继续创出1.0683的又一个新
低点。面世仅仅三个月的欧元，还没有消化面世带来的暂
短欢腾，就进入了重重波折之中。先是各国对利率的看法
不一致，后是遇到整个欧洲经济出现衰退迹象，近期的政
治动荡，包括德国财长易人、欧盟委员会集体辞职，特别
是科索沃战事，使得欧元前景更加暗淡。

    实际上，欧元与美元的跌势，早在一个月前已初露端
倪。主要体现在支持汇率的最根本因素——经济状况上，
欧洲明显地暴露出逐步走向衰退征兆。以最能反映经济状
况的欧洲商业与消费信心指数来看，在通缩压力下明显回
落，对欧洲制造商的盈利构成压力，并造成许多欧洲生产
商对未来的商品价格做出急速下调的预期，打击了商业信
心。这种情况使就业形势进一步恶化，据今年二月欧盟总
部的资料显示， 虽然欧洲的失业率已从1997 年底最高的
10.4%，下降到1998 年底的9.8%， 使有些官员沾沾自喜，
但欧元区的失业率仍高达10.8%，西班牙竟高达18.2%，显
示“失业症”并未退烧。

    除了上述自身因素外，欧元持续走低也与欧洲经济与
美国经济目前保持强劲的悬殊差距有关，这种局面反应在
利率方面，就出现两种截然相反的趋势，美联储在密切关
注美国最新经济的强劲走势，有可能采取加息的做法，以
控制通胀，防止经济过热；而欧洲利率走势却是背道而驰，
如果经济继续走软，失业率居高不下，加之亚洲及拉美等
经济不能尽快恢复，欧洲央行只有将利率从目前的3 厘下
调至2.5 厘，否则欧洲经济今年内很难达到预期2%的增长，
这一数字已经是 近期欧洲经济委员会将去年 10月预测的
2.6%下调之后的预测，而1998 年则为2.9%。

    近期的政治形势对欧元来讲更是雪上加霜，随着北约
连番轰炸南联盟，俄罗斯驱逐北约住莫斯科代表，并招回
住布鲁塞尔北约总部的俄罗斯代表，同时宣布对南联盟实
施包括军事在内的援助，使得欧洲政治形势恶化的同时，
经济形势出现异动，表现为欧洲资金大量涌入美元市场寻
求“避难”，包括过往作为“避难”的热门货币瑞士法郎
以及热门商品黄金，都出现了价格下跌的趋势，特别是黄
金以往均作为战争期间的保值商品，战势越紧价格越升，
目前的相反走势显示了欧洲经济的通缩之势难以抵挡，无
法吸引投资者。高利