一些外国投资银行表示，中国企业近年的并购活动十
分活跃，但进入国际兼并收购市场还面临来自八个方面的
挑战。

    近日在上海由上海国际信托投资公司举办的兼并收购
与国企改革研讨会上，境外投资银行的专家称，近年全球
超级交易的数量激增，兼并收购已成为当今经济发展的一
个潮流，与中国企业也休戚相关。中国国有企业的改革应
充分利用这一「桥梁」，借助国际并购市场的运作，适时
注入优质资产参与资产重组。

    中国国企进入国际并购市场还有不少障碍。美国高盛
（亚洲）投资专家认为，目前的问题突出表现在八个方面：
大量应收应付帐款妨碍企业资产评估，公司结构和产权交
易不明确，公司法律手续不完备，关联交易，同一行业几
家相同企业竞争，管理问题，职工安置和国企领导人任免
等。

    美国高盛和美林国际的投资银行专家认为，目前在亚
洲大多数已进行的出售项目仍是卖家较为主动，对收购感
兴趣的则以美国和欧洲的跨国公司居多。并购时考虑更多
的不是价值，而是以业务性质为战略重点。尽管一般选择
收购全部股权，但跨国公司通常也会寻找与当地夥伴合作
的机会，以求当地政府、消费者的接受，及尽可能挽留当
地人才。

    美林集团中国投资银行部专家提醒，亚太区的经济危
机尚未过去，目前进行兼并收购活动必须注意三点，即卖
家是否被迫陷入财政危机、外资拥有权限制是否得到放松
、分拆非核心资产是否降低负债率。