政府该不该炒股票，这似乎是一个不言而喻的问题。
但是，在鼓吹自由市场经济的美国，眼下成了一个颇为棘
手的问题。克林顿总统在其刚发表的国情咨文中，向美国
人民许了一个美好的愿望，预计在未来的１５年中，美国
将会有４万亿美元的财政盈余，联邦政府将会用其中的２.
７万亿美元去完善社会保障体系，而其中的７０００亿
美元将会投资于美国股票市场。尽管克林顿在国会的演说
不断被热烈的掌声打断，但是他想拿政府的钱去炒股票，
却招来了越来越多的批评。联邦政府去炒股票，不能摆脱
利益冲突。例如，如果政府买了微软公司的股票，当然希
望股票升值，但是，司法部审判微软，势必会影响其股票
价格。在同一篇国情咨文中，克林顿又宣布司法部将起诉
烟草公司，以赔偿纳税人在吸烟引发的疾病方面的支出。
作为投资者，如果美国政府购买了菲里普·莫里斯公司的
股票该怎么办？政府炒股票，很难避免政治压力。美国政
府称将成立一个独立的管理机构进行投资，这一机构将不
受任何政治压力的影响。联邦储备委员会主席格林斯潘对
此表示怀疑，他直言不讳地批评说，当选的政府官员肯定
会施加压力，而在政治影响下作出的投资决策是缺乏效益
的，最终将影响美国人民的生活水平。格林斯潘去年曾批
评香港政府动用外汇基金大规模干预股市。问题还有很多，
如果政府在某一公司持股的比例达到了控股的程度，这
不等于说在资本主义的大本营美国出现了国有化？另外，
现在美国股市牛气冲天，政府看着眼红，如果将来变为熊
市，政府投资亏本了，怎么向美国人民交待？但是，政府
炒股票，并不是没有先例。美国５０个州政府，个个都用
政府雇员的退休金去炒股。不过，政府投资股票市场，毕
竟不同于私人机构，除了盈利之外，还不得不考虑道德标
准。在美国的３６０行中，政府可能不敢向色情、赌博和
军火行业注入资金。加州政府曾经禁止其退休基金向一些
公司投资，如与种族隔离政府统治下的南非做生意的公司。
宾夕法尼亚和佛罗里达州的退休基金是讲良心的，它们
撤出了在烟草公司的投资。在新加坡，所有的市民都拿出
储蓄的２０％投资股票市场，这笔庞大的资金由政府托管，
推动了新加坡的经济增长。有人给美国联邦政府出主意，
通过基金对整个股票市场进行投资，而并不是投资于某
一家公司或者某一行业。这样，既绕过了利益冲突，也避
免了道德选择。这个主意听起来不错，不过，格林斯潘一
句话可能会点中要害：克林顿盘算的４万亿美元的财政盈
余，是不是过于乐观了。