回顾东南亚股市这两年的表现，可以说是大起大落。自199 7年7月陷入金融危机以来，东南亚股市就一直低迷不振，投资者 个个如惊弓之鸟，只愿作“壁上观”，而各大股市又相继大盘重 挫。最受投资者关注的要数新加坡海峡时报指数，随着金融危机 的发展而“联动”，一度在1998年9月初跌至近10年的最低水平， 只有800点左右。

　　事隔24个月之后，大部分受冲击的国家和地区已逐渐复苏， 亚洲大部分股市近来频频报捷，就在亚洲金融风暴进入第三个年 头之后，亚洲市场的行情似乎已转“熊”为“牛”，东南亚股市 也迎来了新的“火热夏天”。

　　新加坡海峡时报指数成为区域内主要股指的领头羊，比金融 风暴爆发前高出15％。区域内其他主要股市目前的价位还未恢复 到风暴以前的水平，其中以吉隆坡的差距最大，还差22％。作为 第一个遭风暴袭击的国家，泰国股市已回升到非常接近风暴前的 水平，有望在近日内取得突破。

　　新加坡政府通过大刀阔斧地降低商业成本，再加上区域内大 气候已渐渐趋于稳定，投资者的信心也跟着恢复。同时由于外资 进场吸购以及国内游资充裕，海指从今年初开始稳健回升，并突 破1996年创下的最高收盘记录。以后，新加坡海峡指数的牛气继 续锐不可挡，并于今年6月下旬冲破2200点的水平。近期又在美 国联邦储备委员会将利率调高0.25个百分点的带动下，又上冲5 0点，收盘报2214．75点，再创历史新高。

　　交易人士称，目前的牛市不同于1993年之处，当时经济已扩 张了一阵子，而目前经济刚走出谷底，进入扩张期，而这一阶段 通常会持续相当长的一段时间。这位分析人士认为，股票投资是 对未来6至9个月的投资，这意味着投资者看好经济和挂牌公司的 前景。他指出，即使出现调整，也会是相当轻微，不会是大幅度 和长期的。

　　另一方面，虽然新加坡海峡指数已超过风暴前水平，但并不 是所有的指数都有同样的好运。目前，还有3个指数仍不及两年 前，其中以房地产指数差距最大，紧跟其后的分别是商贸指数和 酒店餐馆指数。分析人士称，房地产股在最近这一轮升势中没什 么太大的动静，但随着利率的走向日益明朗化，预计它们接下来 会有一番作为。

　　自进入今年之后，马来西亚股市在利空消息“放空”、利好 消息接踵而来的情况下，综合指数节节上扬。如果从今年首个收 盘指数算起，综指已由561.65点上扬至846.28点，涨幅达50.67 ％。东南亚及东亚其他股市亦表现不俗，韩国股市至今已升逾5 7％，泰国股市上升47％，印度尼西亚股市涨幅达56％，马来西 亚股市也升达44％。

　　当然，股市也出现了一定的过热现象，因而导致了上周亚洲 各大股指均出现了相应的回落。不过，随着区域内经济的进一步 稳定，这种调整对于整体来讲是微不足道的。有理由相信，给亚 洲经济造成严重损害的金融风暴正在过去，复苏的热浪已经开始 点燃股市上升的助推器。在世界经济的海洋里，亚洲的声音将再 次响起：我们回来了！(国金)