主持人：吴健强

　　主持人：上周的大盘走势可谓有惊无险。在上周一在沪指沽穿了１５００点后，其后两天深沪股市大幅反弹，证 明了１５００点以下只是空头陷阱。上周四大跌后，上周五大盘又顽强地收复了过半失地。怎么看待上周大盘的起起落落？本 轮反弹还能持续下去吗？

　　江苏证券　钱建：上周大盘的走势，实质上与市场内在运行规律有关。股票市场长期发展的趋势受到宏观基本面 的影响，受价值规律左右，可以称之为价值主导型趋势；而中短线趋势则则受到资金尤其是机构、基金等集团资金的主导，波 动很大，可以称之为资金主导型趋势。而集团资金运作模式在走到一定程度后就得考虑价值规律的问题。我国上半年ＧＤＰ同 比增长了７·６％，而深沪股指则比去年同期增长了２５％以上。也就是说价值规律已得到体现，因而股指短期内再度大幅上 升的可能性就比较小了。目前这个点位可以作为本年度的价值中枢来看待，上周股指在价值中枢附近作上下震荡亦在情理之中 。但是，７、８月份的休整并不意味着大盘在今年里没有再创新高的机会。

　　申银万国研发中心：上周１５００点大关失而复得，从技术上证实了１５００点的破位为无效破位，股指下破１ ５００点不过是市场主力营造的一个空头陷阱。笔者认为，１５００点是本轮回调的底部，只要管理层对股市的政策不变，这 个底部不可能被有效突破，上周股指下摸１４７１点则是对这个中期底部的充分验证。后市大盘以在１５００—１６５０点区 间作箱型整理，等待时机成熟再向上突破的可能性较大。

　　陕西巨丰　王筠：上周走势主要应从政策面、基本面来理解。当前“国企三年内扭亏”的工作已到了关键时刻， 同时国内消费需求萎缩不振，这都需要一个稳定发展的股市环境来刺激经济发展。虽然上周四股市在获利盘及套牢盘的双重打 压下，回调幅度较大，但从技术面上看回调尚属正常。经过盘整蓄势之后，近期沪市仍有望向上攻击１７００点。只要政策面 稳定发展股市的决心不变，投资者就应该坚定信心，以平常心态对待大盘的起起落落。

　　主持人：在上周的反弹中，两市的成交温和放量。上周三日成交量相对较大，但上周两市合共也只成交了４００ 多亿元。这样的成交量是否就是场内存量资金的现实水平？若两市不能恢复到前期的巨量成交，只能温和放量或者持续缩量， 后市的行情将会怎么走？

　　钱建：由于上升空间有限，当前大盘只有以时间来换取未来的上升空间。调整期里成交量持续萎缩是正常的。主 流资金运作时需要的是出货空间，而上周在１６００点上方放出的４３９亿元的成交量就表明前期入驻的资金已开始派发。上 周三早市时，高科技个股在涨停板的位置有巨量沽盘涌出就足以证明这一点。作为灵魂板块的科技股既已倒戈，那么大盘将在 震荡中重新寻求新的市场定位。这批刚出货的主流资金在短期内不可能再进场，主心骨没了，大盘自然就得了软骨症。笔者倾 向于认为大盘在７、８月份再掀波澜的可能性趋向于无。　　

　　申银万国研发中心：上周大盘反弹时成交量未能有效放出，令众多投资者忧虑场内存量资金有限，担心反弹行情 可能会夭折。笔者以为这种疑虑根据不足。要知道，管理层可能出台的增加股市资金供应量的潜在措施为数绝不在少。只要管 理层通过活跃股市刺激内需的政策不变，相信会推出更多有效的措施，解决股市上扬的资金问题。至于后市行情，笔者以为以 “进三退二，缓步上行”的概率为大。缓步上行的走势并不需要成交量的急速放大，而近期成交量的温和放大，恰恰体现了这 种市场特征。

　　王筠：上周大盘的日成交量保持在２００--３００亿元左右，与６月底成交高峰时每日６００--８００亿元 的成交量相比有较大幅度回落。但笔者认为，近期两市３００亿元的日成交水平尚属正常。据估测目前二级市场的存量资金在 ４０００--５０００亿元左右，相应来说，每日３００亿元的成交量是较为健康的。在目前的调整与反弹行情中，投资者一 般表现较为谨慎，观望情绪较为浓厚，也使成交量维持较低水平上。即使后市不能恢复到前期的巨量成交水平，笔者认为大盘 也将震荡盘升。经过恢复性上涨行情之后，股市的人气已趋旺盛，两市只要有３００亿元左右的日成交量，就可以维持大盘的 活跃。但大盘要再创历史新高，日成交量至少应持续放大到５００亿元以上才行。

　　主持人：在当前股价普遍站于较高位置时，中报业绩带来的是压力大于动力。倒是部分新股、次新股因业绩或分 红方案较佳，如中信国安、莲花味精等，给市场带来惊喜。新股、次新股能否成为中报披露期的持续亮点？如何挑选中报披露 期的白马与黑马？

　　钱建：近期盘中仍有不少机构在辛勤地耕耘，新兴铸管、云南白药、中储股份等不断创出新高表明了这一切，而 这些创出新高的股票都有较好的中报预期。循此思路，近期可关注建材类个股以及公用设施、公用事业板块，如新兴铸管、通 宝能源；另一方面关注次新股，尤其是在去年上半年上市的次新股，如岷江水电、拉萨啤酒等。这是一种向前看的投资策略。 还有一种向后看的投资策略，就是从已公布的中报中发现未来的黑马；即要关注上市公司的可持续发展，在中报数据中挖掘出 主营业务利润与净利润同步增长的个股。典型的如蓝星清洗，该公司一个主导产品的销售旺季在下半年，因此其今年的全年业 绩可能高于中期业绩的２倍。

　　王筠：从今年的情况看，中期业绩较好的个股，其股价往往都有提前反应；倒是业绩较差的个股，有时让投资者 防不胜防、误踩地雷。预计新股、次新股将成为今年中报披露期的持续亮点。处于高科技行业、或居于行业优势地位的新股、 次新股比较有潜力成为黑马，投资者不妨多研究上市公司基本面。忙于工作的上班一族不妨在证券投资基金上大胆建仓，把选 股的任务交给投资基金经理去做吧。笔者重点看好基金安信和基金同益。