“财富效应”是指资产价格上升使资产持有者财富增加，并导致消费支出增长的现象。何旭强、袁国良撰文指出，目 前我国证券市场存在“财富效应”的制约因素有：一、市场规模过小限制了因资产价格上升带来的财富规模。我国证券市场的 股票市价总值占GDP的比重约百分之三十，还远未达到应有的水平。二、投资者构成影响了“财富效应”的发挥。在机构投 资者和个人投资者之间，机构投资者获利颇丰，而“财富效应”的发挥关键在于作为消费主体的居民个人资产价格的上升。三 、居民对未来收入状况不佳的预期刚性，使存在谨慎动机的储蓄规模放大，阻碍了“财富效应”的发挥。