债转股作为化解金融风险和国有企业解困的措施，是一项重大的举措。但债转股不是免费午餐。国有资产历来是块" 唐僧肉"。过去，不少企业通过财政和银行获得资金，从一开始就没有还的打算。这就养成了一种"赖债"恶习。所以说，" 赖债"不是债转股可能出现的现象，而是为数不少的国有企业的老毛病。目前，不在国家确定的债转股范围内的企业也在积极 考虑如何挤进这个盘子。在他们看来，既然国家确定了债转股政策，就可能进一步扩大范围，就有可能有机会借机逃债，债转 股这块"唐僧肉"，不吃白不吃。

　　由于债转股的盘子不可能太大，财政和银行可能投入的财力是有限的，所以，债转股的有限财力必须集中使用救活少 数企业，救一个，活一个。相反，如果债转股的摊子铺得太大，受惠的企业太多，就必然造成"胡椒面"效应，最终哪个企业 都救不活。党的中央全会制定了国有企业改革要"有所为，有所不为"的战略方针。这一方针也应成为债转股的重要方针，成 为选择债转股企业的一个重要标准。

　　据《经济参考报》报道，债转股战略成功的一个重要环节，是所转股权的质量。股权质量好，就可能吸引来新的投资 者，企业也可能将股权回购，也可以实现上市流通；相反，如果股权质量差，金融资产管理公司手中抓了一大把"垃圾股"， 那么，不仅金融资产管理公司不可能有效益，而且金融风险也仍然不能得到化解。所以，在实施债转股之前，必须同时进行企 业的改造，要改制在前，债转股在后，改制为主，债转股为辅。